Sikap "netral" untuk suku bunga AS kemungkinan akan mendekati tingkat biaya pinjaman yang ditetapkan Federal Reserve saat ini, alih-alih tingkat yang diharapkan bank sentral dalam beberapa tahun mendatang, menurut analis di Yardeni Research.

Dalam sebuah catatan, para ahli strategi berpendapat bahwa level netral”sebuah level teoritis yang tidak membantu maupun menghambat aktivitas ekonomi”berkisar di sekitar 4%, kira-kira sejalan dengan posisi The Fed dalam menetapkan suku bunga.

Di sisi lain, para pejabat The Fed memperkirakan bahwa suku bunga netral adalah 3% dan telah menetapkan proyeksi untuk turun ke level ini pada tahun 2028.

"Dengan kata lain, Paradise Lost kita telah ditemukan pada tingkat suku bunga saat ini," kata para analis Yardeni.

The Fed menurunkan suku bunga acuan dana federal sebesar 25 basis poin ke kisaran target 4,00% hingga 4,25% awal bulan ini, yang merupakan penurunan suku bunga pertamanya sejak Desember. Proyeksi terbaru yang dirilis setelah pertemuan menunjukkan mayoritas pembuat kebijakan memperkirakan dua kali pemangkasan suku bunga lagi pada tahun 2025, menggarisbawahi pergeseran The Fed untuk mendukung pasar tenaga kerja yang mendingin sambil tetap memperhatikan inflasi yang persisten.

Ketua The Fed, Jerome Powell, dalam konferensi pers pasca-keputusannya, menggambarkan langkah tersebut sebagai langkah "manajemen risiko", dengan mengatakan bahwa para pejabat ingin mewaspadai kemungkinan kenaikan pengangguran yang lebih tajam.

Keputusan itu tidak bulat. Gubernur yang baru diangkat, Stephen Miran, menyampaikan satu-satunya perbedaan pendapat, yang menganjurkan pemangkasan yang lebih dalam sebesar 50 basis poin.

Apa yang disebutnya "titik" pada prospek suku bunga The Fed adalah yang paling agresif, memproyeksikan suku bunga serendah 2,875% pada akhir tahun 2025, jauh di bawah konsensus rekan-rekannya.

Perbedaan pendapat tersebut menyoroti perdebatan yang berkembang di dalam The Fed tentang seberapa tegas menanggapi perubahan kondisi ekonomi.

"Dalam konferensi persnya, Powell menyatakan bahwa kebijakan The Fed tetap ketat meskipun ada pemangkasan suku bunga terbaru," ujar analis Yardeni, merujuk pada kebijakan moneter yang bertujuan untuk membatasi aktivitas ekonomi dan mengurangi inflasi.

Proyeksi The Fed menunjukkan bahwa sebagian besar pembuat kebijakan memperkirakan ekonomi akan tumbuh sebesar 1,6% tahun ini, di atas proyeksi bulan Juni. Tingkat pengangguran akhir tahun diperkirakan mencapai 4,5% dan inflasi inti sebesar 3,1%. Kenaikan harga diperkirakan tidak akan melambat ke target The Fed sebesar 2% hingga tahun 2028.(Cay)

Sumber: Fxstreet